很多人想对上市公司的财务报表进行分析，但不知道如何下手，今天就跟大家聊一个很实用的财务分析方法——杜邦分析法（DuPont Analysis）。

它最早是由美国杜邦公司先行使用，故名杜邦分析法，目前被世界各大上市公司广泛应用。

一、如何判断一个企业的好坏？

判断一个企业好坏，其实很简单，离不开一个 “钱”字。即能不能借钱（融资能力）、会不会花钱（运营能力）、能不能挣钱（盈利能力）。

这些在现在看起来很简单，但在100多年前，现代会计学等学科刚刚起步的时候，杜邦公司销售人员法兰克·唐纳德森·布朗的这些发现可是具有划时代的意义，因此，杜邦分析法在面世之初就引起了很高的关注度。

二、杜邦分析法的核心指标

净资产收益率(ROE)。净资产和总资产虽然一字之差，但之所以用净资产而不用总资产，就是想知道企业股东用自己的钱，到底能赚多少钱。

那么该如何判断企业的盈利呢？

根据上面的公式，可以知道，如果企业的销售净利率越高，说明盈利能力越强。比如，茅台的销售净利率常年维持在50%以上，这也是它的ROE长期稳定在30%以上的一个很大原因。

总资产周转率越高，说明企业的运营效率越高，资产利用效率就越高。前几年，很多房企热衷高周转，其实就是为了放大盈利。

权益乘数越大，意味着财务杠杆很大，危险系数就越高，像某大型房企就把财务杠杆玩到极致，有人甚至拿“雷曼时刻”来形容它。

三、杜邦分析法的缺点

①由于过于重视短期财务结果，可能会忽略企业长期的价值创造。

②财务指标反映的是企业以往的经营业绩，工业时代能满足衡量企业的要求。但在信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，这些方面是杜邦分析法力所不及的。

③企业的无形知识资产，在市场环境中对提高企业长期竞争力很重要，但杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。