我们经常会遇到这种情况，没等到上市公司股价反弹，结果先收到了业绩大“变脸”的消息。对于上市公司的财务风险问题，虽然没有百分百的躲避技能，但在实际情况下，作为投资者，还是可以通过财务分析做到未雨绸缪。

今天就和大家好好聊一聊公司财务分析中常见的工具——财务比率分析，它主要分为偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率。这3个指标一般在财报中不会直接呈现，分析的时候可以根据财报的数据进行计算。

一、偿债能力指标

公司偿债能力是反映公司财务状况和营运能力的重要标志，如果企业偿债能力不足，不仅会影响企业信用，甚至还会使企业陷入财务危机或破产。

通常而言，我们把企业偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力，反映前者的指标主要有流动比率和速动比率，反映后者的指标主要有资产负债率。

流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

该指标用来衡量在短期债务到期以前，企业流动资产可以变现用于偿还负债的能力。流动资产越多，短期债务越少，则短期偿债能力越强，一般认为流动比率应在2：1以上。

举例来看，假设有甲乙两家公司各有1000万元资产，甲公司的资产全部为生产设备等固定资产，乙公司的资产50%的为固定资产，剩下50%为现金及短期投资，当后续发生周转困难、借债等情况时，显然乙公司拥有更强的偿债与抵御风险的能力。

速动比率

速动比率=速动资产/流动负债=流动资产-存货/流动负债

我们知道，存货是无法在短期内马上变现偿还债务的，相对流动比率，速动比率扣除了存货这一流动性非常差的资产，所以整体来看，速动比率更加苛刻地反映了企业立即还债的能力。

通常认为，速动比例维持在1:1较为正常，比值过低，企业的短期偿债风险较大，比值过高，企业在速动资产上占用资金过多，经营效率过低。

资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额X100%

该指标反映企业资产对债权人权益的保障程度，一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。不同行业的资产负债率指标不同，例如银行资产负债率较高，往往超过90%，房地产行业、建筑行业资产负债率同样较高。

二、营运能力指标

营运能力是指公司经营管理中运用资金的能力，主要表现为资产管理和资产利用的效率。

存货周转率

存货周转率(次)=销售(营业)成本÷平均存货 

平均存货=(年初存货+年末存货)÷2 

对于部分企业，在流动资产中，存货所占比重较大，必须重视对存货的流动性分析。存货周转率就是用于反映存货的周转速度的指标，该指标反映了存货的流动性及存货资金占用量是否合理。

算法很简单，如果某企业本年的销售成本为200万元，年初的存货库存价值30万元，年末的存货库存价值70万元，那么该公司本年的存货周转率为200/[(30+70)/2]=4次。

应收账款周转率

应收账款周转率（次）=营业收入/平均应收账款

应收账款周转次数，表明应收账款一年中周转的次数，或者说明1元应收账款投资支持的销售收入。一般来说，应收账款周转率越高，应收账款的收回越快。

三、盈利能力指标

盈利能力指标是衡量公司赚取利润能力的指标。通常使用的主要有营业净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。

营业净利率

营业利润率=营业利润/营业收入×100%

营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强。

净资产收益率

净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

净资产收益率是巴菲特最钟爱的指标，他曾建议投资者关注那些净资产收益率能常年持续稳定在20%以上的公司。一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人利益的保证程度越高。

四、财务比率分析的注意事项

在财务分析中，投资者一定要要将各种比率有机联系起来进行全面分析，并要注意公司的性质和实际情况。因各方立场、目标等不同，关注点也不尽相同。

比如放款时，银行关心公司资产的流动性比率，长期债权人则更关注公司的盈利能力和运营效率。而在衡量短期偿债能力时，流动比率越大，投资者越放心，但公司管理层则会认为资金利用率越低。