前面我们介绍零息债券时提到了贴现债券，它们发行方式相同，主要区别在于期限：零息债券期限长，贴现债券期限短。那么具体贴现债券是什么，又有什么特点呢？跟着小编一起来看一下吧。

贴现债券是指在票面上没有规定利率，发行时按某一折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值一次性偿还本金而不另付利息的债券，期限在1年以内。从利息支付方式来看，贴现债券以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付，因而又可被称为利息预付债券、贴水债券。

发行价和面值的差就是利息，相当于投资者在购买贴现债券时，就已经得到了利息。例如，投资者以95元的发行价格认购了面值为100元的1年期贴现债券，在1年到期后，便可兑付到100元的现金，其中5元的差价即为债券的利息。

贴现债券的利率计算公式为债券利率＝【（面值－发行价）/（发行价×期限）】×100%。以上文贴息债券为例，其债券利率=【（100－95）÷（95×1）】×100%=5.26%

购买贴现债券有利于投资者利用再投资效果增加资产运营的价值。贴现债券以低于面值额价格发行，相当于投资者是以较低的价格购买到较高面值的债券，在购买时就已经获得了利息。与付息债券相比，投资者节省了一部分资金可以用来再投资，提高了资金的利用率。

例如一种1年期的国债面值是100元，按贴现方式发行时，价格可能只有95元，收益率期限相同的贴现债券和付息债券，在债券面额都是100元的情况下，受投资者资金额的限制，购买贴现债券也比较合算，因为少量资金拥有者也可进入市场，也能取得同样收益率。

本金1万元

贴现债券：95元发行，可购买105张

付息债券：100元发行，可购买100张。

由于贴现债券的收益在发行时就已固定，而市场上中长期利率的走势难以判断，因此中长期贴现债券很少使用，这是因为如果利率出现了较大的变化，会对投资者或发行人造成不利的影响。

总结下贴现债券的特点：

1、利息在发行时即从投资额中扣除而先付给投资者，投资者购买这种债券就是希望先收入利息，而发行者采取先付利息的方式，就是为了尽快筹集资金。

2、贴现债券因为没有票面利率，投资者不能考虑利用利息再投资。

3、贴现债券期限较短，一般在1年以内。