期货交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。交割是期货交易业务的最后一环，交割的顺利完成，一方面可以使业务终成“闭环”，另一方面可以实现期货价格与现货价格的回归。

2018年3月，我国原油期货合约首次挂牌交易；同年9月，上期能源原油期货SC1809合约顺利完成交割。我国原油期货合约当日结算价为当日成交量的加权平均价。交割结算价是最后5个有成交交易日的结算价的算数平均价。值得注意的是，我国的原油期货合约设置涨跌停板，而一般国际原油期货是不设置的。

那么我国的上海SC原油和国际上的WTI、Brent、Oman这几种原油的期货交割模式到底有何差异呢，今天我们就来详细讲解下。

一、上海SC

上海SC指的是上海国际能源交易中心（INE）的原油期货（SC），该期货合约于2018年3月26日在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心(INE)挂牌上市，合约规格为1000桶/手。

上海原油期货合约标的为中质含硫原油(包含中质中硫和中质高硫原油)，合约的交割方式是合约到期进行标准的实物交割，未到期合约允许客户申请期货转现货，但必须是历史持仓且在最后两个交易日之前。

以中国东南沿海的指定保税油库作为交割地点，货物凭证为符合交易所规定的保税油库的标准仓单。交割油种规定的基准品质为API度32，含硫量1.5%，并在此基础上对每个油种规定了API最小值和含硫量最大值。

图片来源：《原油期货合约交易手册2020年3月版本》

二、CME WTI原油期货

CME WTI原油期货合约于1983年在美国纽约商业交易所(NYMEX)1挂牌上市，合约规格为1000桶/手。

WTI原油期货合约标的为轻质低硫原油，合约的交割方式为实物交割。交割地点为美国中西部奥克拉荷马州的库欣镇(Cushing)，通过管道或储油设备进行交割，交割期限为最后交易日后1个月组织实物交收。除到期标准交割方式外，WTI原油期货合约的交割方式还有备用交割程序(ADI)、期货转现货(EFP)、 期货转掉期(EFS)三种。

三、ICE Brent原油期货

ICE Brent原油期货合约于1988年在伦敦国际石油交易所(IPE)挂牌上市，合约规格为1000桶/手。

Brent原油期货合约标的为轻质低硫原油，合约的交割方式有现金结算和期转现两种。在期货合约最后交易日交易结束后，所有未平仓的合约有两种选择：第一种是根据规则进入期转现，通过期转现将期货头寸转变为布伦特远期头寸；第二种是停止交易后一小时内通知清算所(ICE Clear Europe)要求进入现金结算。

洲际交易所(ICE)会于最后交易日之后的第一个交易日公布现金结算价，现金结算价是按照合约月份最后交易日的布伦特指数确定，以交割月前21天BFOE(Brent原油、Forties原油、Oseberg原油、Ekofisk原油)贸易价格的加权平均计算得出。

四、DME Oman原油期货

DME Oman原油期货合约于2007年在阿联酋迪拜商品交易所(DME)挂牌上市，合约规格为1000桶/手。

Oman原油期货合约标的为中质中硫原油，DME阿曼原油期货交割方式为实物交割，同时允许期转现，期转现申请期限从合约交易的第一天，直到合约期满后的6个半小时均可。Oman原油期货实物交割按FOB装船港条件交割，装船港为阿曼的米纳·阿·发哈。

阿曼石油发展公司(Terminal Operator， TO)负责调配原油装船的实际操作。清算所完成配对后，通知买卖双方，买家选择装船日并通知卖方由卖方将要求传达至TO，TO根据所有买家要求决定装船排期。

五、上海SC、WTI、Brent、Oman的交割制度对比