2021年以来，由于债券市场的波动，投资者越来越倾向于安全性相对较高的债券，“城投债”和“地方债”特征接近，安全性和性价比都较高，此类型债券逐渐被投资者青睐。在此背景下，城投债发行规模持续扩大，由数据统计，截至今年11月末，城投债发行规模已达5.25万亿元左右，创近年来新高。

那城投债到底是什么？它与地方债又有什么区别？今天我们就来科普下。

首先，来了解下什么是城投债？

城投债，亦被称为“准市政债”，由地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者，参与债券发行环节的人，都将其视为是当地政府发债。

城投债本质上是企业债的一种，只不过其发行的目的有别于其他企业债，是为了对城市的一些基础设施等进行投资。

我国第一只城投债，规模为5亿元，起源于上海。1992年，为支持浦东新区建设，中央决定给予上海五方面的配套资金筹措方式，其中之一便是从1992年到1995年之间，每年发行5亿元浦东新区建设债券。

城投债都有哪些特征？

1、地方政府借企业的壳，实现其筹集市政建设资金的目的

虽然城投债的募集资金通常投向资本密集、投资回报期长、具有公共物品性质的市政项目，但从债券的立项到设计、审批到发行、流通到清偿则完全套用企业债的运作模式。

城投债的发行具有很强的政府痕迹

地方政府一方面在债券发行计划上给予发行企业极大倾斜，另一方面为发债主体提供诸如隐形担保、开发许可和税收优惠等各种政策，一旦出现兑付问题，地方政府具有强烈责任代为偿还。

城投债有哪些风险？

1、技术违约

技术违约是指产品到期时，当地政府平台未能募集资金赎回，导致逾期或延迟赎回。对于技术违约，地方政府平台还是会在一定时间内完成支付，不会出现实质性违约。城投债技术违约概率小，违约后还款意愿通常较强。

2、实质性违约

实质性违约一般发生在区域金融实力不足、行政级别较低、负债率较高的地区，或者是低等级、中低等级的城投债，大部分城投债是地方政府的隐性债务。如果出现违约，将对政府的公信力产生不利影响。总体而言，城投债的风险相对较低，违约风险小于产业债券。

与地方债的区别？

地方债指某一国家中，有财政收入的地方政府或地方公共机构发行的债券，一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。主要有2种发行模式，一种为直接发债；另一种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。

两者之间的区别主要有：

1、发行的性质：城投债类似于为城市基本建设发行的公司债券；地方债则是由地方政府发行，有自己的信用承诺。

2、发行主体：城投债，被称为“准市政债”，发行主体是地方投融资平台；地方债，被称为“市政债”，发行主体是地方政府或者是中央发行国债再转贷给地方。

发行目的：城投债主要用于城市基础设施和公益项目，以某城投债为例，其发行的主要目的是为了推进城区内重点棚户区改造、旧城改造以及工业园区建设投资等；地方债一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。

4、投资风险：城投债以地方投融资平台信用为基础，地方债以政府信用为基础，因此城投债的风险高于地方债。