2022年12月1日，中国人民银行在其官网公布了11月抵押补充贷款开展情况。具体内容是：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3675亿元，期末抵押补充贷款余额为31699亿元。值得关注的是，抵押补充贷款两年来实现首次净增长。

先来认识一下什么是抵押补充贷款。

抵押补充贷款，简称PSL（Pledged Supplemental Lending），是一种货币政策工具，由中国人民银行于2014年创设。相较于其他种类的货币政策工具，PSL显得更为特别些，它仅为特定银行，即政策性银行和开发性金融机构，提供资金支持。特定银行需要以质押的方式，向中国人民银行提供高等级债权资产、优质信贷资产等合格抵押品来获得贷款。

抵押贷款补充还有个特别的地方，那就是它并不能随意使用，需要定向投放。也就是说，获得的资金主要用于支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展，是给地方政府或平台的特定项目贷款，如地下管廊建设、重大水利工程等。

言归正传，PSL两年来实现首次净增长，意味着什么呢？

首先，向公众传达了房地产市场的重磅利好消息。最初，PSL创设的目的主要是为了棚改货币化安置。棚改货币化是什么意思呢？简单介绍一下，棚改就是棚户区改造，是指将那些位于房屋集中区域内的质量差、安全隐患大的房屋拆除，而货币化的意思是政府直接以货币的形式进行补偿，由居民自己去商品房市场上购置住房。政府给居民的拆迁补偿款就来源于央行通过PSL向国家开发银行发放的贷款。PSL两年来实现首次净增长也就意味着，作为曾经的棚改“杀器”，PSL很有可能将重上“战场”，有助于改善民生，提高居民的住房条件，还有助于房地产市场实现去库存。

除了棚改，PSL也有可能用于“保交楼”专项借款（目的是保证居民购置的房屋按时交付，不烂尾）或是基建项目。不管怎么说，这都将在一定程度上提振民众对房地产市场的信心，帮助化解当前的房地产行业风险。

其次，不仅仅是针对房地产市场，PSL两年来实现首次净增长，也意味着国家将大力扶持重点项目的发展，通过向特定银行提供期限长、利率低的资金，引导资金流向实体经济的薄弱环节和重点领域，从而有助于发挥逆周期调节作用，推动经济企稳向好。同时，PSL与政策性开发性金融工具等形成政策组合效力，进一步助力经济的稳步发展。