债券是一种相对稳健的投资品种，但并不意味着能保证收益。有些投资者在购买了债券基金后，基金净值出现了回撤，主要是因为基金所投资的债券的收益发生了下滑。那么债券收益主要有哪些来源呢？本文我们一起来了解下债券收益的三大来源：票息收入、资本利得和杠杆收益。

票息收入

我们可以把债券看成是一种“借条”，借出去的钱会带来利息。票息收入，就是债券按票面面值、利率计算的可以获得的固定利息。举个例子，假如小新持有票面价值1000元的一年期国债，票面利率是3%，一年到期后，小新将获得1000*3%=30元的利息。这个30元就是投资债券的票息收入。一般来说，同等条件下，债券期限越长，票面利率越高，票息收入也就越多。

要注意的是，债券的票面价值和债券价格是两个概念。利息要按照票面价值结合利率来计算，而不是按债券价格。债券的发行价格受票面利率、市场利率等因素影响，并不一定等于面值。如果债券面值是1000元，债券价格可能大于、小于或等于1000元。

债券利息收入多少，主要取决于三方面：

票面利率。票面利率越高，投资者获得的利息就越高。

付息方式。债券存续期间，利息支付频率越高，债券的复利收益就越大。

债券持有期限。一般来说，债券的持有期限越长，给出的利率就越高，投资者在债券到期后获得的利息也就越多。

资本利得（价差收益）

债券发行后，能在二级市场交易，市场价格会受到市场利率、供求关系、信用状况等多种因素的影响，而处于持续变化之中。资本利得，就是通过在交易市场上买卖债券，获得的价差收益。举个例子，当小新花了1010元的价格买入某债券，后来以1000元的价格卖出，那么资本利得为负10元。如果该债券票息收入为30元，那么小新获利30-10=20元。

有些投资者投资的债券基金出现了净值的短暂回撤，其实就是因为短期市场调整，导致资本利得损失大于票息收入的缘故。

杠杆收益

杠杆操作可以让债券的收益增厚。债券基金的投资经理常常利用这种方法增厚产品的收益，将持仓的债券质押给资金融出方，融入资金，在用这部分资金买入债券，增加投资收益。

举个例子，小新用1000元买了票面价值1000元的债券，年化收益是3%，如果持有一年后，小新将获得30元收益。但小新发现，他总是可以在市场上借到7天年化收益2%的钱。于是小新把手上的这个债券抵押给别人，滚动借入7天年化2%的钱，购买面值500元的上述国债。一年以后这部分杠杆将带来500*（3%-2%）=5元的增厚收益。这样算下来，小新用1000元本金，一年获得了35元的收益。

但是杠杆也是“双刃剑”，对于收益和风险都有放大作用。如果判断错误，损失也会放大。不建议一般的投资者进行杠杆操纵。如果投资者要做杠杆操作，在投资时就要注意把握好杠杆倍数，不要超过自身的风险承受能力。公募基金对杠杆使用有严格的限制。根据相关规定：非封闭运作债券基金的杠杆上限为140%，封闭式债券基金以及定期开放的债券基金在封闭运作期内的投资杠杆上限可达200%。