定投止盈是一柄双刃剑：一方面确实可能让前期的收益“落袋为安”，避免让下跌侵蚀收益；另一方面也很可能因为过早放弃筹码，而错过后续市场的上涨。

      以常见的目标止盈定投为例，我们来看看它与普通定投的差异。所谓的目标止盈，指在定投开始时设定一个止盈目标，达到目标收益率时就止盈赎回，并开启下一轮定投。

      假设设定50%的止盈目标，观察用最近15年历史数据回测的结果。

      如果标的为恒生指数，定投将在2018年1月达到止盈目标，此时开启第二轮定投直至结束。

     数据显示，从2008年至2022年，止盈策略定投恒生指数的累计收益率，比无止盈策略的累计收益率高出39.28%。止盈策略及时锁定前期收益，获得了较好的效果。

      我们将标的换为偏股混合型基金指数，保持其他条件不变。在50%止盈策略下，定投将在2015年3月和2020年7月达到止盈目标，期间内总共完成三轮定投。

      最终结果显示，止盈策略定投偏股混合型基金指数，累计收益率为41.82%，而普通方式定投的累计收益率为100.38%。显然此时止盈策略并不成功，很大程度上侵蚀了投资收益。

      同样的止盈策略，结果却大相径庭。根本原因在于，这两个例子中，标的走势存在较大的差异。过去15年间，恒生指数大致呈现横盘震荡的走势，而偏股混合型基金指数屡次创出新高。

      总的来说，定投止盈的效果与未来的走势有很大关系。如果定投标的长期净值是横盘震荡甚至逐渐向下的，期间的止盈操作可以帮助锁定收益，避免收益随市场下跌，那么定投止盈就是有必要的。

      而如果定投标的在长期能创出新高，止盈将会中断时间的复利效应，导致前期积累的资金错过后续的上涨行情，从而降低整体的收益率。