上期我们讲到，指数增强基金主打一个“主被动结合”。那么它究竟是怎么“增强”基金收益的呢？咱们这就展开说说。

      指数增强基金的收益来源可以拆分成β收益和α收益两部分。β收益是通过被动跟踪指数获得的，而α收益则要依靠基金经理的主动管理来获取，“增强”的就是α的部分。增强的主要方法有两种，一种是调整成份股的比重结构，也就是“不加料，调配比”。比如基金的策略认为某些行业的性价比非常高，就可以适当加大这些行业的比重。另一种是在合同允许的范围内增配一部分非指数成份股，也就是“加点料，更新鲜”，通过增配少量其他的优质股票，来追求更高的超额收益。

      说完方法，咱们再来看看增强的策略。这里也介绍两种主流策略，第一种比较类似大多数的主动型基金，主要依靠基金经理的个人经验和判断进行基本面分析，对成分股配置进行调整，局限性在于受人为因素的影响可能会比较大；第二种则是借助量化工具，主要通过引入数学模型等量化手段对股票进行筛选和评估，并基于模型输出的结果来做出优化，受到主观情绪的影响相对较小。很多时候两种增强策略也可以结合着来用，以达到一种“人机互补”的效果这。以咱们的东方红中证500指数增强基金来说，使用量化投资的方法，通过基本面因子增强，同时运用多因子多策略系统进行决策，什么意思呢？“因子”说人话就是能够解释股票收益表现的某种特征，而“基本面因子”往往就是一些基于财务报表数据提炼的特征，比如估值、盈利能力、净利润增速等等，分别对应价值因子、质量因子、成长因子的一部分。通过量化模型的测算，把相关性比较低的因子搭配到一起作为股票筛选的标准，就能够帮助指数增强基金实现更为稳定的α收益。（相关因子的投资思路，仅为基金经理目前的投资策略，仅做举例说明，不必然成为该产品的未来投资方向，不代表任何投资建议或投资推荐）

      怎么样，是不是感觉稍微有点复杂？我们用一句话概括一下今天的知识点，指数增强基金如何“增强”α收益：就是通过主动选股和量化模型优化加持，对投资组合进行适当调整，在控制风险的同时努力获取超越指数表现的超额收益。对于那些不满足于被动跟踪收益的投资者来说，是非常不错的选择哦。